El Central cerró un préstamo con bancos internacionales por U$S 2000 millones para fortalecer sus reservas

El Banco Central (BCRA) cerró por u$s2.000 millones un nuevo REPO con bancos internacionales para engrosar reservas de cara a la próxima revisión del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En la subasta, el BCRA adjudicó el total licitado entre siete bancos internacionales de primera línea, y amplió así la cantidad de contrapartes respecto a las operaciones concertadas en la primera ronda, en diciembre de 2024.

Fuentes del organismo señalaron que esta operación representa un paso más en el fortalecimiento del balance del BCRA, al incorporar financiamiento con respaldo en activos soberanos. “En esta segunda ronda se logró ampliar el universo de bancos participantes”, indicaron voceros oficiales, en referencia al ingreso de dos nuevas instituciones financieras al esquema.

Detalles de la operación

El BCRA definió una tasa de interés equivalente a la tasa SOFR (Secured Overnight Financing Rate) en dólares estadounidenses, con un margen adicional de 4,50%. Esto, explicaron desde la entidad, “equivale a una tasa fija anual del 8,25% en dólares”, en base a las cotizaciones actuales de los swaps de tasa fija a flotante para un plazo comparable.

Según explicó la entidad monetaria esta tasa "considera las cotizaciones de los swaps de tasa fija-flotante para el plazo equivalente, lo que representa una reducción de 55 puntos básicos respecto del costo estimado en la licitación anterior". Los términos de amortización y repago son idénticos a la operación anterior, con vencimiento final en abril de 2027.

Esta herramienta consiste, en términos generales, en que el Banco Central entrega a un conjunto de entidades financieras internacionales un conjunto de activos como respaldo, a cambio de una suma de dólares que se acredita directamente en las cuentas del propio BCRA. A diferencia de lo que ocurre en las emisiones tradicionales de bonos soberanos, esta operación no involucra al Tesoro, es decir, no participa el Ministerio de Economía.

Como contraprestación por esas divisas, el Banco Central otorga a las entidades financieras que cierren el convenio un paquete de títulos que actualmente forman parte de sus reservas. En enero, la autoridad monetaria encabezada por Santiago Bausili utilizó bonos Bopreal en dólares por un monto de USD 1.750 millones como garantía.

Divisas netas

El efecto del Repo sobre las reservas es inmediato, aunque no incide de igual manera en la meta de acumulación de divisas pactada con el Fondo Monetario Internacional. Esto se explica porque no todos los ingresos de dólares que contabiliza el Banco Central se consideran válidos para alcanzar el piso establecido en el acuerdo con el organismo. El personal técnico del Fondo excluye de ese cálculo tanto los desembolsos del propio FMI como los primeros USD 1.500 millones emitidos en deuda externa por el sector público nacional.

En consecuencia, si el Repo alcanzara un valor total de USD 2.000 millones, solamente USD 500 millones serían computados por el Fondo como contribución válida al cumplimiento de la meta de reservas netas.